全球化背景下中国经济周期平稳化现象研究(2010年；殷剑峰主持)
本课题立项时间：2010年2月，预计结项时间2011年12月30日。

本课题研究的主要问题：
一、21世纪中国经济周期平稳化的典型特征及导致平稳化的冲击和传导机制变化
本项研究将首先对中国的主要经济、金融指标进行合理分组，统计和计量各变量的时序特征及其相互关系，以察明经济周期平稳化的典型特征。可以看到，平稳化表现为主要经济、金融指标波动性的显著下降以及这些指标之间及与产出之间的相互关系发生了重大变化。
一方面，观察2001年以来的GDP增长率、三次产业产值增长率、固定资产投资、消费、净出口、各层次货币供应量、全部金融机构资金来源与运用中的主要资金来源和运用项目等各主要经济指标和金融指标，可以发现，与20世纪80年代、90年代相比，这些指标的波动率都出现不同程度、甚至大幅度的下降（也有例外，如M1的波动率上升），经济周期呈现出平稳化的趋势；
另一方面，各经济指标和金融指标之间的关系以及它们对产出、货币供应量、通货膨胀率的影响力度也发生了变化。例如，比较2001-2007年与1991-1997年消费增长率、投资增长率和净出口增长率对GDP增长率波动率的影响，可以发现，2001年以来影响最大的依次是净出口、投资和消费，而在1991-1997年间依次是投资、消费和净出口；再例如，在1995年至2000年间，企业存款增长率与贷款增长率、M2之间高度相关，2001年后，这两种相关性显著减弱，但企业存款增长率与M1的关联加强。
现代经济周期理论认为，经济周期起源于一系列的冲击和传导冲击的各种传导机制，冲击通过特定传导机制影响到其他各项经济、金融指标，从而形成诸多指标同涨同落的周期性波动现象。冲击按照其性质可以分为供给冲击和需求冲击，按照其来源可以分为内部冲击和外部冲击；传导机制同样也可以分为供给方的传导机制（如菲利普斯曲线）和需求方的传导机制（如IS方程），还可以分为实体经济中的传导机制（菲利普斯曲线、IS方程）和金融传导机制（如LM方程和反映资金跨境流动的FE方程等）。因此，周期的变化无非可以归因于两大因素：第一，冲击的来源和程度发生了变化；第二，传导机制发生了变化——这意味着经济、金融结构可能发生了变化。
为了初步分析中国经济周期平稳化的原因，在统计分析并获得典型特征的基础上，将尝试建立一个小型宏观经济模型，以定量分析导致经济周期性变化的原因。
二、中国经济周期平稳化的内部因素
本项研究的第二个重点是分析经济周期平稳化的内部因素，包括内部供给冲击、需求冲击的变化和经济、金融结构的变化导致的传导机制的变化。一个合理的初步判断是，由于经济、金融改革和经济、金融结构的变化，总需求方面的冲击和机制的变化更加重要。例如，初步的研究成果表明，中国基于劳动力转移的菲利普斯曲线没有发生改变，这可能意味着供给冲击和传导供给冲击的机制依然如同以往。
关于经济、金融结构的变化及其对经济周期平稳化的影响，将重点研究如下几个方面：
第一，经济改革及其对经济结构的影响。1994年中国的经济改革由原先的简单放权让利式的改革转向了全面建立社会主义市场经济体制的改革，这种改革效应在经历亚洲金融危机的洗礼后逐步显现，需要分析和评估它对周期平稳化的影响。
第二，金融改革及其对金融结构的影响。1994年后中国的金融体系改革也逐步走向正规，亚洲金融危机后分业监管、以银行为主导的金融体系架构逐步建立。需要分析和评估这种金融结构对金融和经济运行的影响。
第三，工业化、尤其是城市化的影响。进入21世纪以来，中国的工业化进入了一个新的阶段，尤其是城市化进程显著加快。需要分析新阶段工业化进程、尤其是城市化进程的影响，包括人口结构、产业结构（三次产业就业和投资结构）、区域经济发展结构、特定产业（房地产）的发展和变化。
三、全球化及其对中国经济周期平稳化的影响
本项研究的第三个方面、也是最重要的一个方面就是评估全球化对中国经济周期平稳化的影响。其原因在于：第一，2001年加入WTO后的中国经济和金融体系日益融入到全球化进程，中国经济周期在平稳化的同时还表现出与全球经济的同步化；第二，如以上文献回顾所说，在此次全球金融危机之前，经济周期平稳化是一个全球性现象，这要求我们将中国经济周期的新变化置于全球视角中考察；第三，这次全球金融危机对于过去几十年里以美国和美元为核心的经济、金融发展模式提出了挑战，需要评估危机对全球化乃至对中国经济和金融发展的影响。
为此，关于全球化及其影响的研究将集中于以下几个方面：
第一，过去几十年、尤其是上个世纪80年代以来经济、金融全球化的模式。全球化并非新现象，19世纪和20世纪初的全球化堪比当今。但是，全球化的模式发生了重大变化，尤其是上个世纪80年代后。其突出表现是国际货币和金融运行格局发生了变化，全球的经济增长格局发生了变化。通过考察工业国家、新兴经济体和其他发展中国家的经济增长模式，我们将能够发现，上个世纪80年代以来全球的总需求日益依靠美国；通过考察各国的货币和金融体系在国际货币、金融体系中的地位，我们将能够发现，上个世纪80年代以来美元和美国金融市场地位的上升。需要分析和评估这种模式的特点和机制。
第二，经济、金融全球化对各国经济周期同步化、平稳化的影响。如以上文献回顾所说，经济全球化、尤其是金融全球化使得各国的经济周期出现了同步化的趋势，但是，这种同步化未必意味着各国经济周期会同时趋于平稳化。因此，需要分析全球化背景下经济周期同时出现同步化和平稳化的原因、机制。
第三，中国经济与全球经济同步化的程度、范围及这种同步对经济周期平稳化的影响。对于中国经济与全球经济同步的现象，已经有过一些研究文献。但是，缺乏一个对中国主要经济、金融指标与全球主要国家同类指标同步关系的全面、系统研究，而且，也缺乏关于这种同步性和中国经济周期平稳化趋势的关系的研究。